🟣Morning Update by SCBAM

📊 Major Equity Indices: S&P500+0.89%, NASDAQ+1.25%, Russell2000+1.92%

STOXX600-0.00%, HSCEI+0.41%, CSI300+0.22%, KOSPI+1.28%, NIFTY+0.10%, SET-0.67%, VNINDEX+1.42%, TH Reits-0.75%, SG Reits+0.45%

📊 Sector Return: Consumer Discretionary-XLY(+1.49%), Financial-XLF(+1.19%), Communication Services-XLC(+1.18%), Technology-XLK(+1.12%), Energy-XLE(-0.14%), Health Care-XLV(-0.23%)

📊 USBY2Y 4.60%, USBY10Y 4.27%, WTI $81.68/bbl, Gold $2,186.39/oz, DXY 103.39

📰 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวแรงนำโดยกลุ่มหุ้นขนาดเล็กและกลุ่มเติบโตสูงซึ่งอ่อนไหวสูงกับแนวโน้มดอกเบี้ย หลังผลการประชุม Fed ออกมาผ่อนคลายกว่าที่ตลาดคาด

📰 สรุปผลการประชุม Fed มีสาระสำคัญดังต่อไปนี้

1) ที่ประชุมมีมติคงดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดที่ระดับ 5.25%-5.50% โดยที่ Fed Dot Plot ยังมีค่า median ลดดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้เหมือนรอบก่อนแต่จะลดดอกเบี้ยน้อยลงในปีหน้า 2025 จากเดิม 4 ครั้งเหลือ 3 ครั้ง

2) คณะกรรมการ Fed ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้ง GDP และ Core PCE สำหรับ GDP ปีนี้จาก 1.4% เพิ่มเป็น 2.1% และปี 2025 จาก 1.8% เป็น 2.0% ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อ Core PCE เพิ่มขึ้นจาก 2.4% เป็น 2.6% ในปีนี้ แต่ไม่เปลี่ยนแปลงสำหรับคาดการณ์เงินเฟ้อในปี 25-26

3) ถ้อยแถลงประธาน Fed  ไม่แสดงความกังวลต่อดัชนีเงินเฟ้อเดือนม.ค. และเดือนก.พ. ที่ออกมาสูงกว่าคาด โดยมองว่าตัวเลขอาจมีสูงขึ้นบ้างระหว่างทางแต่ไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มหลักที่ยังอยู่ในทิศทางชะลอตัวลง ขณะที่การปรับคาดการณ์ GDP ขึ้นอย่างมีนัยยะสำคัญ ส่วนสำคัญมาจากตลาดแรงงานที่ยังตึงตัว แต่ทาง Fed คาดว่าตลาดแรงงานจะเริ่มสมดุลมากขึ้นและจะช่วยลดแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ

4) สำหรับแผนหยุดการลดขนาดงบดุล ทางประธาน Fed กล่าวว่าได้มีการหารือเรื่องนี้ในที่ประชุมแต่ยังไม่ได้ข้อสรุปในการประชุมครั้งนี้ แต่คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่าควรเริ่มชะลอการลดขนาดงบดุลในเร็วๆนี้  

⏭️ ผลการประชุมดังกล่าวถือว่าค่อนข้างผ่อนคลายกว่าตลาดคาด โดยเฉพาะการปรับคาดการณ์ GDP ปีนี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ อาจสะท้อนมุมมอง Fed ต่อเศรษฐกิจปีนี้จะขยายตัวได้ตามปกติ (No Landing) ขณะที่ Dot plot รอบนี้และท่าทีประธาน Fed ไม่แสดงถึงความกังวลต่อเงินเฟ้อที่เร่งตัวในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาและการเริ่มชะลอการลดขนาดงบดุลใกล้เข้ามาแล้ว ดังนั้นจึงถือเป็นข่าวดีหนุนตลาดหุ้นโดยเฉพาะกลุ่มที่อ่อนไหวสูงต่อแนวโน้มดอกเบี้ยปรับตัวขึ้นต่อ

 📰 GDPNow ซึ่งเป็นแบบจำลองคาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ของ Fed สาขา Atlanta ล่าสุด ปรับคาดการณ์การเติบโต GDP1Q24 ลดลงเป็น 2.1% (as of 19/03/24) จากระดับ 2.3% แม้จะลดลงเล็กน้อยแต่ยังบ่งชี้แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตดี

📰 ตลาดหุ้นเอเชียโดยรวมเมื่อวานปรับตัวบวกเป็นส่วนใหญ่ นำโดยตลาดหุ้นเกาหลีใต้และตลาดหุ้นเวียดนาม นักลงทุนส่วนใหญ่รอติดตามผลการประชุม Fed

📰 ปธน.เวียดนามประกาศลาออกหลังจากที่เขาเข้ารับตำแหน่งเพียง 1 ปี เซ่นปมละเมิดกฎพรรคคอมมิวนิสต์โดยแถลงการณ์ของรัฐบาลระบุว่า นายเถืองได้ละเมิดกฎระเบียบของพรรค ซึ่งการกระทำดังกล่าวได้กระทบต่อความคิดเห็นของประชาชนที่มีต่อพรรค และกระทบต่อชื่อเสียงของพรรค ของรัฐ และต่อตัวของนายเถืองเอง ทั้งนี้แถลงการณ์ไม่ได้ระบุรายละเอียดการกระทำผิดแต่ที่ผ่านมาการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งผู้นำประเทศของเวียดนามมักมีส่วนเกี่ยวข้องกับการคอร์รัปชั่น

⏭️ รายงานดังกล่าวอาจกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติอยู่บ้าง แต่เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนตลาดหุ้นเวียดนามระยะ 3-6 เดือนข้างหน้า จากแนวโน้มเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนฟื้นตัว ขณะที่ระดับมูลค่าถูกเทียบตัวเองในอดีตและภูมิภาค

🔰Outlook & Implication

✅️สำหรับตลาดหุ้นเรามีมุมมองเชิงบวกต่อภาพการลงทุนระยะ 3 เดือนข้างหน้า แต่หลังจบช่วงการประกาศงบ นักลงทุนอาจหันไปให้ความสำคัญต่อปัจจัยมหภาคมากขึ้น ทั้งนี้ผลการประชุม Fed ที่ออกมาผ่อนคลายมากกว่าคาดอาจหนุนตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นต่อไปได้ แต่การปรับตัวขึ้นโดยไม่หยุดพักสร้างฐานเลยจะทำให้ตลาดเปราะบางและอ่อนไหวต่อข่าวร้ายมากขึ้นในระยะข้างหน้า สรุปคำแนะนำ ถือลงทุนต่อได้และรอจังหวะเข้าลงทุนเพิ่มหากปรับย่อ

✅️ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ ดัชนี KOSPI ปรับตัวขึ้นทะลุแนวต้านที่ 2,690 จุด ส่งผลต่อภาพทางเทคนิคดูดีมากขึ้น ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนจากการฟื้นตัวของ Semiconductor Cycle และ Value Up program ที่คาดว่าจะช่วยปลดล็อคมูลค่าของบริษัทในตลาดเหมือนตลาดหุ้นญี่ปุ่น ประกอบกับระดับมูลค่าที่ไม่แพง เราจึงแนะนำลงทุนหุ้นเกาหลีใต้ผ่านกองทุน SCBKEQTG

✅️ สำหรับสินทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวต่อแนวโน้มดอกเบี้ยอย่าง Bonds และ REITs เราเริ่มเห็นสัญญาณเชิงบวกมากขึ้น หลังนักลงทุนเริ่มปรับลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในปีนี้มาใกล้เคียงกับมุมมองของ Fed แล้วดังนั้นจึงเป็นจังหวะทยอยสะสมหนึ่งในธีมหลักของเรา “Attractive Yield Plays” กองทุนแนะนำ SCBDBOND (กองตราสารหนี้ในประเทศ), SCBINC (กองตราสารหนี้โลก) และ SCBPINA (กอง REITs ไทยและสิงคโปร์)

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก